一、资讯中枢：计谋配售股刚解禁，国资鼓吹拟减持1.24亿股

2026年1月23日晚间，中国海外货运航空股份有限公司（简称“国货航”，001391）浮现鼓吹减持打算，激励老本市集温煦。公告涌现，公司持股1.02%的鼓吹国风投改进投资基金股份有限公司（简称“国风投改进基金”），打算在2026年2月14日至5月13日历间，通过采集竞价与大批往复相归并的神色减持公司股份，统共不跳跃1.24亿股，占公司总股本的比例偶合为1.02%。

值得正经的是，这次减持的股份开首为公司初度公建设行时的计谋配售股份，限售期为12个月，刚刚于2025年12月29日解禁通顺，国风投改进基金在解禁后不及一个月便启动减持，节拍较快。当作一致行动东说念主，国风投改进基金与杭州国改双百改进股权投资结伴企业（有限结伴）统共持有国货航5.40%股份，均受中国国新控股有限攀扯公司践诺松手，这次仅国风投改进基金单独减持，减持后其将不再持有公司股份，而一致行动东说念主仍持有4.38%股份。公告明确暗意，这次减持系鼓吹“自身资金需求”，不会导致公司松手权变更，也不会对惩处结构及继续筹划产生关键影响。

从公司基本面来看，国货航2025年筹划推崇稳妥，前三季度实现交易收入166.36亿元，归母净利润18.36亿元，基本每股收益0.15元，筹划行为现款流净额高达28.93亿元，财务气象讲究，这与鼓吹的减持打算变成了一定的市集询查点。

二、深度解读：国资基金的“精确退出”，而非行业或公司的看空信号

1. 减持实质：国资基金的“轮回投资”，契统共谋配售退出逻辑

许多投资者看到“解禁即减持”会本能联念念为“鼓吹不看好公司将来”，但国货航这次减持的中枢逻辑，是国资配景基金“投资-升值-退出-再投资”的惯例运作，与公司基本面无关。首先要明确减持鼓吹的属性——国风投改进基金是受中国国新控股松手的国资基金，这类基金的中枢就业并非长久持有单一企业，而是通过计谋投资支撑优质企业上市后，在合应时机退出实现国有钞票升值，再将资金插足新的重心领域，变成老本轮回。

这次减持的股份源于计谋配售，而计谋投资者的中枢诉求之一即是在限售期闭幕后，通过减持闭幕收益。国货航当作航空货运龙头企业，上市后筹划稳妥，2025年前三季度净利润达18.36亿元，为鼓吹提供了讲究的退出基础。国风投改进基金罗致在解禁后实时减持，既合适“限售期闭幕后择机退出”的行业惯例，也能实现投资收益的落袋为安，这与越秀老本减持中信证券实现86%酬劳率的逻辑一致，皆是国资基金市集化运作的体现。

从减持比例来看，1.02%的减持界限偶合是国风投改进基金持有的沿途股份，属于“清仓式减持”，但归并其一致行动东说念主仍持有4.38%股份的情况，这更像是基金之间的持仓退换，而非对航空货开动业的全面看空。公告中明确的“自身资金需求”，实质上是国资基金“回笼资金投向新领域”的中性表述，合适国度对政府投资基金“拓宽退出渠说念、完善退出机制”的政策导向。

2. 行业配景：航空货运复苏向好，减持与行业景气度无关

国风投改进基金的减持，并未反馈航空货开动业的发展趋势，反而在行业复苏向好的配景下，更突显了其“闭幕收益”的老本属性。2025年，公共供应链从容褂讪，跨境电商需求继续增长，带动航空货运市集需求回暖，国货航当作国内首先的货运航空公司，受益于行业景气度晋升，实现了营收与利润的稳步增长，前三季度18.36亿元的净利润即是径直印证。

从行业竞争口头来看，航空货开动业采集度较高，国货航凭借丰富的航路收集、熟习的运营体系，在国内市集占据侵扰地位，且跟着跨境物流需求的增长，行业长久发展空间还是渊博。这种行业基本面的撑持，凤凰彩票welcome也为国资基金的减持提供了讲究的市集环境——在行业景气度较高、公司功绩褂讪的阶段退出，既能赢得更优的减持价钱，也能减少对股价的冲击，这是老本运作中“趁势而为”的感性罗致。

访佛的案例在A股并不罕有，2024年中船特气的计谋配售鼓吹国风投改进基金，曾经在解禁后不到两个月启动减持，那时中船特气股价虽有波动，但行业长久发展逻辑并未蜕变。这评释国资基金的减持有谋划主要基于自身投资周期与资金探讨，与行业短期景气度关系度较低，投资者无需将减持行为与行业远景绑定解读。

3. 公司基本面：财务稳妥+现款流充裕，减持不影响筹划根基

判断减持对公司的影响，中枢要看基本面是否塌实。从国货航的财务数据来看，这次减持整个不会动摇其筹划根基。2025年三季度末，公司钞票统共达290.61亿元，欠债仅29.61亿元，钞票欠债率低至10.19%，远低于行业平均水平，财务结构健康；筹划行为现款流净额高达28.93亿元，远超这次减持对应的市值（按现时股价估算约数十亿元），具备豪阔的资金撑持日常运营与业务推广。

从股权结构来看，这次减持不会导致公司松手权变更。国货航的控股鼓吹为中国海外航空股份有限公司，持股比例较高，国风投改进基金当作计谋投资者，自身不参与公司日常筹划有谋划，其退出对公司惩处结构、计谋探讨的影响极小。公告中也明确暗意，减持“不会对公司惩处结构及将来继续筹划产生关键影响”，这一表述合适践诺情况，也给市集吃下了寂静丸。

关于航空货运企业而言，中枢竞争力在于航路资源、运力界限与运营成果，这些皆不会因单一鼓吹的减持而发生变化。国货航现在仍在继续优化航路收集、晋升运力建树，2025年前三季度的讲究功绩已解说其筹划韧性，短期的鼓吹变动不会蜕变公司的长久发展逻辑。

4. 市集信号：感性看待国资减持，聚焦中枢价值而非短期波动

关于频频投资者而言，解读这次减持需要把抓三大中枢信号，幸免过度情怀化。首先是“中性退出”信号，国资基金的减持是市集化运作的惯例操作，中枢是实现老本轮回与升值，而非对公司的负面评价，这与大鼓吹因不看好远景而减持的性质整个不同；其次是“行业无关”信号，航空货开动业复苏趋势明确，公司功绩稳妥增长，减持行为并未反馈行业基本面变化，投资者应分散老本操作与行业趋势；终末是“长久价值”信号，公司股价的中长久走势仍取决于行业景气度、筹划成果等中枢身分，单一鼓吹的减持仅可能激励短期情怀波动，不会蜕变长久价值。

从A股市集的历史推崇来看，计谋投资者解禁减持后的股价走势，最终皆会转头公司基本面。要是国货航后续能继续保持盈利增长、优化业务结构，市集情怀将从容消化减持带来的短期影响。关于投资者而言，更应温煦的是航空货开动业的需求变化、公司的运力推广打算、跨境物流市集的发展趋势等中枢问题，而非纠结于单一鼓吹的短期减持行为。

此外，这次减持严格苦守了监管章程，提前15个往复日浮现打算，明确减持神色、期限与比例，信息浮现充分透明，不存在违纪减持风险。在A股减持监管趋严的配景下，这种合规减持体现了鼓吹对市集规则的尊重，也为投资者提供了豪阔的有谋划时代，有助于市集牢固消化这一音书。

郑阿姨也有点懵：“少爷很早就出门了，我以为……”

70岁了，还是那张脸！你敢信吗？最近赵雅芝在南京和《白蛇传》剧组重聚，照片一出，全网炸了：这哪里像是三个孩子的妈，分明是吃了“防腐剂”吧！都说岁月是把杀猪刀，可这把刀在赵雅芝身上，愣是绕了个弯儿，只留优雅，不留痕迹。

风险指示：

本次减持打算系鼓吹基于自身资金需求的自主有谋划，在减持本领可能受市集价钱、行业波动等身分影响，存在减持数目、减持价钱的概略情味，投资者需温煦公司后续筹划气象、行业需求变化等潜在风险凤凰彩票，具体以公司后续浮现的公告及经审计的财务数据为准。